Laut einer Analyse der Citigroup bietet die Casino-Branche in Macau im Jahr 2024 viel Potenzial für ein Wachstum des Bruttospielertrags. Die sechs Casino-Betreiber haben im Jahr 2023 bereits solide Ergebnisse erzielt, wobei der EBITDA im dritten Quartal 2023 auf etwa 80 Prozent des Vorkrisenniveaus gestiegen ist.
Theorien beeinträchtigen Wertentwicklung der Macau Casino-Aktien
Trotz der verbesserten Leistung der Macau Casino-Betreiber haben die Aktien in den letzten Monaten unter verschiedenen Theorien gelitten, darunter eine schwache Wirtschaft in China, die den Luxuskonsum beeinflusst, und ein Preiskampf bei Spieleranreizen.
Laut Citigroup-Team spiegeln die aktuellen Bewertungen des Macau Casino-Sektors eine zu negative Einschätzung der betrieblichen Ausgaben, insbesondere der Spielerwiedereinbindung, wider.
Die Analysten sind davon überzeugt, dass die Fundamentaldaten der Unternehmen langfristigen Wert schaffen und dass der Markt dies letztendlich würdigen wird.
Citigroup hat in ihrer Einschätzung festgestellt, dass die Bedenken bezüglich übermäßiger Ausgaben für Spieleranreize in Macau „gröblich übertrieben“ sind.
Die Analysten weisen darauf hin, dass Unternehmen, die nicht in Marketing investieren, das Risiko eingehen, Marktanteile zu verlieren. Daher ist es aus ihrer Sicht angemessen, dass die Macau Casino-Betreiber ihre Ausgaben für Spieleranreize erhöhen, solange ihre EBITDA-Margen nicht wesentlich verwässert werden.
Mehrere Investmentanalysten und Senior-Manager auf dem Macau-Markt haben sich in letzter Zeit mit dem Wettbewerbsniveau der sechs Casino-Betreiber auseinandergesetzt. Besonders interessant war dabei die Frage der Spieleranreize für Premium-Massenspieler und die Bedeutung von kostenlosen Dienstleistungen für Kunden.
Eine Studie der Brokerfirma CLSA Ltd zeigt, dass der Macau-Gaming-Sektor in den ersten neun Monaten dieses Jahres etwa 2,7 Milliarden US-Dollar für Rabatte und Spielerwiedereinbindung für Premium-Spieler aufgewendet hat. Dies entspricht einem Anteil von etwa 17 bis 18 Prozent am Gesamtbruttospielertrag (GGR) Macaus für den gleichen Zeitraum. Vor der Covid-19-Pandemie betrug der Durchschnitt des Macau GGR in den Jahren 2017 bis 2019 22 Prozent des jährlichen GGR Macaus.
Laut Citigroup gibt es eine „schwache Korrelation“ zwischen dem Bruttoinlandsprodukt Chinas und dem Wachstumspotenzial des Massengaming-GGRs in Macau. Stattdessen haben Besucherzahlen, Spielerausgaben und die Dauer des Aufenthalts in den Casinos einen größeren Einfluss auf das Wachstum des Massengaming-GGRs in Macau, wie von den Analysten betont.
Für das angestrebte Wachstum des Bruttospielertrags in Macau im Jahr 2024 um 19 Prozent sind verschiedene Faktoren von Bedeutung. Dazu gehört eine Stabilisierung der Besucherzahlen auf dem Niveau des dritten Quartals 2023 im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie. Zudem wird erwartet, dass die Spielerausgaben pro Spieler im Vergleich zu 2023 konstant bleiben. Eine leichte Steigerung der Aufenthaltsdauer in Macau aufgrund der jährlichen Zunahme der verfügbaren Hotelzimmer um 3 Prozent soll ebenfalls zum Wachstum beitragen.
Laut dem Haushaltsvorschlag der Regierung von Macau für das Jahr 2024 wird der Bruttospielertrag (GGR) der Stadt voraussichtlich 216 Milliarden MOP erreichen. Diese Schätzung zeigt, dass die Regierung von Macau zuversichtlich ist, dass die Casino-Branche in den kommenden Jahren ein solides Wachstum verzeichnen wird und dass sie in die Zukunft des Sektors investiert.
Die Analysten von Citigroup glauben, dass die bisherige Unterschätzung des GGRs in den Haushaltsplänen der Regierung von Macau darauf hindeutet, dass es noch erhebliches Wachstumspotenzial gibt.
Besucherzahlen und Spielerausgaben: Einflussfaktoren für Macau Casino-Branche
Die Macau Casino-Branche zeigt trotz der aktuellen Herausforderungen ein vielversprechendes Wachstumspotenzial bis 2024. Die guten Ergebnisse im Jahr 2023 und die stabilen Fundamentaldaten der Unternehmen legen nahe, dass die Bedenken bezüglich Spieleranreizen unbegründet sind. Die Verbindung zwischen Chinas BIP und dem Wachstum des Massengaming-GGRs in Macau ist gering, während Besucherzahlen, Spielerausgaben und Aufenthaltsdauer einen größeren Einfluss haben.
Um die Prognose für 2024 zu erfüllen, müssen die Besucherzahlen in Macau stabil bleiben, während die Spielerausgaben auf dem aktuellen Niveau bleiben sollten. Eine moderate Steigerung der Aufenthaltsdauer der Besucher könnte ebenfalls das Wachstum der Macau Casino-Branche unterstützen. Die konservative GGR-Prognose der Regierung lässt jedoch Raum für potenzielles Wachstum. Insgesamt sind die Aussichten vielversprechend, da die Fundamentaldaten der Unternehmen robust sind und die Branche weiterhin attraktiv bleibt.
